'
Решетников Е.А.
ВОПРОСЫ ПОНИМАНИЯ СДЕЛОК СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ В РОССИЙСКОМ И ЗАРУБЕЖНОМ ПРАВЕ *
Аннотация:
В работе рассмотрены такие явления как «слияния» и «поглощения», изучена сущность и основные характеристики понятий «слияние», «поглощение», а также проанализированы содержания указанных терминов. Анализируются мнения ученых и система правового регулирования рассматриваемого правового института
Ключевые слова:
Слияние, поглощение, правовое регулирование, корпоративные отношения
Институт слияний и поглощений прочно вошел в правовые и экономические реалии Российской Федерации и на сегодняшний день является важным индикатором развития экономики. Следует подчеркнуть тот факт, что именно за счет производимых слияний и поглощений возрастает эффективность бизнеса, происходит привлечение средств инвесторов, осуществляется противодействие конкурентным действиям и т.д. При этом необходимо отметить, что в современной мировой экономической практике наблюдается возрастание количества слияний и поглощений (что во многом обусловлено глобализационными процессами), в свою очередь в стороне от данного процесса не осталась и Россия, в частности, в 2017 году в нашем государстве впервые за долгое время наблюдался значительный рост числа слияний и поглощений. Если обратиться к статистике, то по опубликованным сведениям Информационного агентства «AK&M», количество и стоимость «сделок по слиянию и поглощению» в Российской Федерации в 2017 году выросла в 1,9 раза по сравнению с 2016 годом. На основании данного факта, а также в виду собственных исследований специалисты «AK&M» делают вывод о том, что в 2018 году объемы исследуемых сделок превысят показатели 2017 года [6]. Сама по себе категория «сделки слияний и поглощений» является заимствованием из английского права. Собственно в Великобритании (и в целом в большинстве развитых стран), категория «слияние и поглощение» рассматривается как единая система, которая имеет обозначение «M&A», сущностным содержанием которой является приобретение корпоративного контроля над бизнесом (компанией, организацией и т.д.). «M&A» являет собой определенную процессуальную деятельность, которая имеет строгое направление на концентрацию и увеличение денежных средств посредством соединения усилий двух хозяйствующих субъектов рынка, при этом «M&A» отличается от обычных сделок с ценными бумагами, которые приводят к простому установлению контроля над поглощаемой организацией. В европейской научной литературе при сопоставлении категорий «слияние» и «поглощение» некоторыми учеными отмечается, что более широким по объему понятием является «слияние». В частности, слияние представляется собой консолидацию в рамках одного субъекта рынка (одной организации) финансовых активов двух или большого количества организаций, при этом данные организации прекращают свою деятельность, тогда как организация, консолидировавшая активы, продолжает функционировать. В другом случае «слияние» будет являться объединением капиталов субъектов рынка, когда данные субъекты прекращают свое существование, а на их месте возникает новый субъект. В свою очередь категория «поглощение» в рамках данной концепции является всего лишь синонимом первого варианта понимания категории «слияние» (форма проявления слияния) [4, с. 74]. По мнению иных исследователей, более общей будет являться категория «поглощение», тогда как «слияние», по сути, будет выступать в качестве процедурной деятельности при поглощении (иными словами – в любом случае будет происходить слияние активов двух субъектов рынка) [3, с. 49]. Однако же в целом в западной литературе превалирующим является подход, в соответствии с которым «слияние» есть объединение активов нескольких субъектов рынка, когда данные субъекты прекращают свое существование и на их основе возникает единый субъект. Поглощение же есть подчинение активов одного субъекта рынка другим субъектом, при этом первый субъект прекращает свое существование и как-бы входит в состав второго субъекта [3, с. 49]. Отметим, что в отечественной юридической практике происходит восприятие сделок «слияний и поглощений» в контексте разделительного процесса, и само собой, что в данном случае он принимает иной (отличный от Запада) смысл. Более того, как нам представляется, в зависимости от восприятия конкретными исследователями этого процесса (в соединительно-разделительном или же исключающе-разделительном смысле), происходит качественное изменение «сделок слияний и поглощений». Так, если рассматривать исследуемую категорию в рамках исключающе-разделительного смысла, то сделка может быть только по слиянию или только по поглощению. Если же рассматривать исследуемую категорию в соединительно-разделительном смысле, то это могут быть как сделки слияний, так и сделки поглощений, или же сделки слияний и поглощений одновременно [5, с. 93]. Правовая характеристика сделок слияний и поглощений тесным образом связана с институтом реорганизации юридического лица. Статья 57 Гражданского кодекса Российской Федерации [1] «Реорганизация юридического лица» предусматривает пять основных формы реорганизации: слияние, присоединение, преобразование, выделение, разделение. Таким образом мы видим, что отечественный законодатель выделил форму «слияние» в качестве самостоятельной формы реорганизации, однако оставил вне правового поля категорию «поглощение». Однако с определенной долей условности можно сказать, что для отечественного законодательства категория «поглощение» синонимична категории «присоединение», которое, как мы видим, уже имеется в тексте ст. 57 ГК РФ. В п. 1 и п. 2 ст. 58 ГК РФ прямо указывается на различие между слиянием и присоединением. Так, слияние приводит к тому, что соответствующие права и обязанности, которые существовали у ранее действующих организаций переходят к вновь созданному юридическому лицу, тогда как при присоединении права и обязанности одного юридического лица переходят к другому, к которому осуществлено присоединение юридического лица
Номер журнала Вестник науки №5 (14) том 4
Ссылка для цитирования:
Решетников Е.А. ВОПРОСЫ ПОНИМАНИЯ СДЕЛОК СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ В РОССИЙСКОМ И ЗАРУБЕЖНОМ ПРАВЕ // Вестник науки №5 (14) том 4. С. 162 - 166. 2019 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/1383 (дата обращения: 29.04.2024 г.)
Вестник науки СМИ ЭЛ № ФС 77 - 84401 © 2019. 16+
*